刘邦听了韩信这个通俗的比喻，一下子便理解了十面埋伏的含义，说道：“哈哈，好一个群狼斗虎！西楚霸王这只恶虎陷入十里埋伏之中，必将成为群狼口中之食。”

　　

　　当晚汉国君臣尽欢而散。第二天早晨，韩信将孔聚、陈贺、英布、刘贾、樊哙、周殷、周勃、柴武、灌婴、彭越等将领带领的十队人马重新安排，使其布成利于攻击作战的十面埋伏阵法，此阵层层相围，深不可测，四环接应，牢不可破。任何凶猛的敌人踏入此阵，就很难生还。

　　

　　一切准备完毕，韩信自领3万人马为前军，徐徐迫近垓下，向项羽挑战。陈贺和孔聚率军构成韩信的左、右两翼。在韩信的后面是刘邦的本营，再后方配置着周勃和柴武两将军的部队。刘邦的东面还有英布、刘贾率领的军队，西面有樊哙、周殷率领的军队，30万人马组成的一个庞然大物，声势空前浩大。锐不可挡。

　　

　　项羽接到韩信挑战的报告，便披挂上马，巡视楚军各营，见有作战能力者尚有四五万人，便全部动员起来，排好队伍，迎击韩信，项羽鼓励士气说：“上次在彭城战役中，我军3万人全歼汉军56万，这次我们还有5万人，弟兄们，让我们再进行一次彭城战役，全歼包围我们的30万大军。”但将士们响应者寥寥，因为他们都没有吃饱。

　　

　　项羽的楚军与韩信的汉军在垓下古战场相遇（今安徽固镇县东50里的濠城）。韩信从未与项羽正面交过战。在汉军诸将中，人人都害怕与项羽交锋，但韩信却渴望与项羽见个高低。

　　

　　项羽一看见韩信，便吼叫道：“齐王韩信，你在楚军服务时，寡人待你不错，今日为什么要率军来攻打我？”

　　

　　韩信说：“项王久违了，末将并非执意要与项王为敌，但楚汉相争，各为其主，末将早已转入汉王一方，自然也应该替汉王作战。”

　　

　　项羽说：“你围困寡人一月有余，令我军粮尽援绝。为什么苦苦相逼，请念念旧情，让我们回彭城吧！”

　　

　　韩信说：“您回彭城已不可能了。因为，这样会战乱不已，祸害受苦极深的中原百姓。项王，您回江东去吧。江东是个广阔的天地，在那儿可以大有作为。汉王虽然志在统一天下，但鞭长莫及，顾不了江东这片未开发的蛮荒之地，您可以在那儿做蛮夷之王，求得偏安。您认为我的意见对吗？我告诉您，您已陷入了我布下的十面埋伏阵，凡陷于此阵者，从没有生还的。但我网开一面，只要您向南逃窜，奔向江东，您就可以逃得出去。何去何从，请您好好想一想。”

　　

　　“不，我要回彭城，彭城是我的封地。广武山停战协议也是这样规定的：我回彭城，刘邦回关中，各不相侵，平分天下。背信弃义的是你们的汉王，不是我，我不侵占其他诸侯的领土，只求回到个人的封地，这种要求天经地义，谁也阻挡不了我。”说完，项羽就挥舞大刀，来战韩信。韩信忙举起兵器抵挡。两人战了几十回合，楚军也奋勇向前，与汉军展开了混战。在项羽的带领下，楚军果然勇猛非常。在楚军的凌厉攻势下，韩信的部队一时不支而后退。楚军乘胜追击，眼看快要追及韩信时，忽然从两旁杀出陈贺、孔聚二军，截断了项羽率领的中军与左、右两翼的联系，反而将项羽的军队包围起来。

　　

　　项羽毫无惧色，在包围圈内组织骑兵队伍，迅速组织了一个骑兵方阵，向陈贺、孔聚二军冲击，转眼间就冲出包围。他心想，韩信所布的战阵也不过如此。于是，他又向韩信旌旗所在地冲击。眼看韩信的旗旗越来越近，左右又杀出两路伏军，为首之将，乃是汉军大将樊哙、灌婴，二人并不答话，截住项羽，又是一阵厮杀。项羽杀得性起，吼声如雷，战场上遍布两军战士的死尸。刚刚杀败樊哈、灌婴，未得片刻休息，又杀出数路汉军，项羽只得又投入拼杀。如此，杀开一重，又围上一重，项羽渐觉力乏，楚军越来越少……

　　

　　项羽陷入了十面埋伏的重围之中。十面埋伏，一齐发动。汉军兵涌如潮，像波浪似地一浪接一浪涌来。

　　

　　项羽整整战斗了一天，全身衣甲沾满了鲜血，身上多处受创。所领楚兵，虽随项羽南征北战，但从未见过今日的阵势。楚兵开始逃窜，勇将虞子期受了重伤，悍将项声、项庄也都受了伤。项羽尝到韩信的厉害，但悔已无及，只得令钟离昧、季布断后，自己当先开路，杀开了一条血路，方逃回垓下大营。

　　

　　夜晚，听到汉军的四周都在唱着楚地的歌谣，项羽大惊失色地说：“汉军把楚地都占领了吗？不然，为什么汉军中楚人这么多呢？”项羽连夜起来，到军帐中喝酒。项羽平生所爱，第一是乌骓马，第二是虞美人。与其说那是一种过人的热爱，还不如说他把虞姬和乌骓马视为自己心灵之所托，更为贴切允当。项羽自从认识虞姬开始，就把自己的全部情感倾注在这个年轻美人的身上。他无论在何种场合，何处地方，始终携带着虞姬在身旁，寸步不离。回想过去，有美丽的虞姬，受宠爱，常陪在身边，有宝马骓，常骑在胯下。而今……于是项羽就慷慨悲歌，自己作诗道：“力能拔山啊豪气压倒一世，天时不利啊骓马不驰。骓马不驰啊怎么办，虞姬啊虞姬你怎么办！”唱了一遍又一遍，虞姬也同他一起唱。项羽泪流数行，身边侍卫也都哭了，谁也不能抬头看项羽了。

　　

　　项王跨上乌骓马，正要出营门，做最后的决战。虞姬骗来项羽的宝剑，自后呼喊说：“妾受君之大恩，还没有报答您。妾不愿意自己弱质之躯，影响大王最后突围。从今以后，请大王不要挂妾于心……”话还没说完，便自刎而死，顿时血溅珠喉，香殒残垒。项王见了，铠袖掩面，潸潸泪下，不觉从马上坠下来，抱着虞姬尸体失声痛哭。左右战将见虞姬娘娘如此忠烈，都感动得泪流满面。周兰见项王迟迟不上马，哭着说：“请大王当以天下为重！”项羽从痛苦中振作起来，于是命左右掘地成坑，将虞姬的尸体用篾席包裹，草草埋葬。

　　

　　项羽跨上战马，部下壮士八百多人骑马跟随，当晚从南面突出重围，纵马奔逃。天亮的时候，汉军才察觉，就命令骑兵将领灌婴率领五千骑兵追击项羽。项羽渡过淮河，能跟上项羽的骑兵只有一百多人了。项羽走到阴陵时，迷路了，向一农夫问路，老农骗他说：“往左拐。”项羽往左走，就陷入了一片低洼地里，所以又被汉军追上了。

　　

　　项羽又率兵向东走，到了东城的时候，只剩下28个骑兵了，而追击的汉军骑兵有几千人。项羽自己估计这回不能逃脱了，对手下骑兵说：“我从起兵打仗到现在已经八年了，亲身经历七十余次战斗，从没有失败过，所以才称霸天下。但是今天却终于被困在这里，这是上天要我灭亡，不是我用兵打仗的错误啊。我今天当然是要决一死战，愿为大家痛快地打一仗，定要打胜三次，为各位突出重围，斩杀汉将，砍倒帅旗，让各位知道这是上天要亡我，不是我用兵打仗的错误。”于是就把他的随从分为四队，朝着四个方向。汉军层层包围他们，项羽对他的骑兵说：“我再为你们斩他一将。”命令四队骑兵一起向下冲击，约定在山的东面分三处集合。于是项羽大声呼喝向下直冲，汉军都溃败逃散，果然斩杀了汉军一员大将。这时赤泉侯杨喜担任骑兵将领，负责追击项羽，项羽瞪眼对他大喝，赤泉侯杨喜连人带马惊慌失措，倒退了好几里。项羽同他的骑兵在约定的三处会合。汉军不知道项羽在哪一处，便把军队分成三部分，重新包围上来。项羽就冲出来，又斩了汉军的一个都尉，杀死百余人。再一次集合他的骑兵，发现只不过损失了两个人，便问他的随骑道：“怎么样？”骑兵们都佩服地说：“真像您说的那样！”

　　

　　于是项羽就想东渡乌江。乌江的亭长撑船靠岸等待项羽，他对项羽说：“江东虽小，也还有方圆千里的土地，几十万的民众，也足够称王的了，请大王急速过江。现在只有我有船，汉军即使追到这，也没有船只可渡。”项羽笑道：“上天要亡我，我还渡江干什么？况且我项羽当初带领江东的子弟八千人渡过乌江向西挺进，现在无一人生还，即使江东的父老兄弟怜爱我而拥我为王，我又有什么脸见他们呢？或者即使他们不说，我项羽难道不感到内心有愧吗？”接着对亭长说：“我知道您是忠厚的长者，我骑这匹马五年多了，所向无敌，常常日行千里，我不忍心杀掉它，把它赏给你吧！”于是命令骑马的都下马步行，手拿短小轻便的刀剑交战。仅项羽一人就杀死汉军几百人。项羽自己也负伤十多处。忽然回头看见了汉军骑兵司马吕马童，说：“你不是我的老朋友吗？”吕马童面向项羽，指项羽给王翳看，说道：“这个人就是项羽。”项羽便说道：“我听说汉王悬赏千两黄金要买我的脑袋，并封为万户侯，我就送你这点好处吧！”说完就自杀身亡了。

　　

　　一代霸王就这样消失了。